【黄金交易提醒】金价连续暴跌创月低！恐怖数据来袭，黄金多空博弈或将迎关键转折点？

周四（5月15日）亚市早盘，现货黄金低位徘徊，交投于3170美元/盎司附近，延续周三逾2%的跌势，盘中最低触及3162.98美元/盎司，创4月10日以来新低。此次暴跌由多重因素共振引发，市场对“抄底”与“风险”的分歧加剧，投资者需密切关注日内美国4月零售销售数据（俗称“恐怖数据”）及美联储政策信号。

一、暴跌逻辑：贸易缓和与美元反弹双重压制

中美关税协议落地引发避险资金撤离

中美宣布互降关税至30%（原145%），暂停新增关税90天，直接提振市场风险偏好。协议覆盖机电、化工等关键领域，美国对中国商品有效关税率从28.4%降至15.5%，出口链企业利润弹性显著提升，美股道指、标普500指数及A股出口修复板块应声走高，资金从黄金转向股市。

美元指数反弹与美债收益率攀升

美元指数周三上涨0.08%至101，从早盘下跌0.7%的颓势中强势反弹，10年期美债收益率突破4.5%关键位至4.536%，持有黄金的机会成本激增。并于今日下跌0.12%左右，黄金有望触发短期回调。

美联储政策预期调整与通胀变数

美联储副主席杰斐逊周三警告，若当前关税政策持续，可能中断通胀放缓进程，推高物价。尽管4月美国CPI低于预期，但市场对美联储降息预期降温，9月降息概率降至74%（此前预期7月），黄金作为无息资产的吸引力下降。

二、技术面破位：空头趋势强化

关键支撑位失守，下行空间打开

黄金隔夜跌破3200美元/盎司重要心理关口，日线级收盘价回落20日均线下方，小时级别跌破中枢结构，延续空头走势。City Index分析师Fawad Razaqzada给出三个下行目标：3136美元、3073美元和3000美元。

三、多空博弈：抄底信号与潜在风险交织

抄底逻辑：地缘风险与央行购金支撑

尽管贸易局势缓和，地缘政治风险并未完全消散。欧盟与美国贸易谈判进展缓慢，美欧每年9.5万亿美元贸易面临关税威胁，可能重新提振黄金避险需求。此外，2025年一季度全球央行购金量激增170%，中国金条金币需求量达124吨，创历史第二高季度水平，长期配置需求仍在。

风险预警：政策反复与流动性陷阱

中美关税协议仅暂停90天，若后续谈判破裂，24%关税可能恢复。实物黄金市场与金融市场分化显著，周大福等品牌金饰价格波动远小于金融市场，消费者购买决策稳定性强，但回购折价率达8%，流动性风险需警惕。

四、交易策略：短线承压与中长期布局

注：详情请见专栏《独家观点》

五、风险提示：数据与政策双重不确定性

今日焦点：美国4月零售销售数据

市场预期4月零售销售月率为0.3%，若数据超预期，可能强化美联储鹰派立场，进一步打压黄金；若不及预期，或引发降息预期升温，推动金价反弹。

政策与市场变量

特朗普中东之行、俄乌停火谈判及欧盟贸易博弈可能随时扰动市场避险情绪。此外，美国PPI数据、美联储官员讲话及黄金ETF持仓变化亦需重点关注。

黄金市场当前处于贸易缓和与政策不确定性的博弈关键期。短期来看，技术面破位与美元走强或延续空头趋势，但超卖信号与地缘风险为反弹提供支撑。投资者需权衡多重因素，灵活调整策略，在波动中寻找布局机会。