黄金交易提醒：美联储鹰鸽分歧加剧，金价短期盘整

 

 
一、 黄金价格震荡承压
 
 
 
现货黄金周一（11月3日）在4000美元附近窄幅震荡，最低触及3963美元，最高触及4030美元关口，收报4001.16美元/盎司。周二（11月4日）亚市早盘，金价震荡微跌，目前交投于4014.73美元/盎司附近。 尽管今年金价累计上涨53%，但自10月20日历史高点回落超8%，市场进入高位盘整阶段。美联储政策前景不明朗、美国政府停摆导致数据真空、中国终结黄金免税政策等不确定性，对金价形成压制，短期面临进一步回调风险。
 
二、 美联储鹰鸽分歧升级
 
 
 
美联储上周如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至3.75%-4.00%，但主席鲍威尔在会后明确表示，今年内再次降息“并非板上钉钉的事”，这直接导致市场对12月降息的预期概率从较高水平骤降至65.3%。这种谨慎表态反映出美联储内部对经济形势的评估趋于保守，进一步削弱了黄金的吸引力。
 
美联储内部早前出现了罕见的鹰鸽双向反对票，投票结果为10:2。鸽派代表如理事米兰认为当前货币政策限制性过强，特别是在住房和信贷市场显现疲弱迹象，因此主张逐步实施更大幅度的降息；
 
鹰派则强调通胀仍高于2%的目标，且金融市场已显示出宽松迹象，如股市接近历史高位和企业债利差缩小，继续降息可能带来过高风险。这种公开分歧对黄金价格构成下行压力，促使投资者重新评估持仓策略。
 
三、 政府停摆加剧数据真空
 
美国政府停摆已持续整整一个月，并有可能创下历史上最长的纪录，这直接导致劳工统计局的关键数据全部暂停发布。市场只能依赖民间数据进行推断美联储的下一步动作。
 
 
 
10月的ISM制造业PMI从上月的49.1降至48.7，不及预期的49.5，已连续第八个月处于萎缩区间，新订单分项持续低迷。
 
同时供应链交付时间，因关税等因素进一步延长和恶化，不仅放大了美联储内部的分歧影响，还推动美元指数连续四日上涨，周二（11月3日）收盘价触及99.87创近四个月收盘新高，周三（11月4日）盘中更一举突破100.05，现徘徊於99.98附近，美元走强使金价短期内难以有效突破4000美元的关口，整体市场不确定性显著提升，投资者需关注本周三即将公布的ADP就业数据，以作更全面的推断。
 
 
 
四、 全球宏观因素影响
 
中国作为全球最大的黄金消费市场，上周六突然终结部分零售商的长期免税政策，这一调整主要针对非投资类黄金如珠宝和工业用途，虽然投资金条和金锭仍保持免税，但这将直接提高生产成本，导致零售价格上涨，分析师预计这将短期内削弱实物黄金需求，并进一步加剧金价的波动。
 
此外，美国企业债发行规模井喷，科技巨头如Meta和Alphabet争相发行数百亿美元债券以锁定低利率，这不仅分流了市场资金，还间接推高美债收益率，美债全线走强。
 
 
 
短期国债3月期收益率暴涨3.012%，长期国债如10年期美债收益率涨至4.111%以及30年期升至4.692%。这些因素共同挤压非生息黄金的吸引力，使其短期承压明显，但也反映出市场对财政可持续性的潜在担忧，可能在长期内强化黄金作为避险资产的价值。
 
总结
黄金当前在4000美元关口震荡，本周ADP将成为关键。若数据疲弱，降息预期或回升，金价有望反弹；反之，可能下探3800美元支撑。季节性疲软、中国政策变化、美元走强属短期扰动，全球地缘风险、通胀上移、央行购金等长期逻辑未变。投资者宜关注本周数据和停摆消息。